احسان طیبی ثانی، عضو هیأت علمی دانشکده علوم مالی دانشگاه خوارزمی، در گفت‌وگو با خبرنگار تازه‌های اقتصاد با بررسی وضعیت ارزش دلاری بازار سرمایه اظهار کرد: ارزش دلاری بازار سرمایه در پایان سال ۱۴۰۳ حدود ۹۶ میلیارد دلار بود که این رقم در پایان سال ۱۴۰۴ به ۷۴ میلیارد دلار کاهش یافت، اما در مقطع فعلی ارزش دلاری بازار به حدود ۱۰۰ میلیارد دلار رسیده است.

وی افزود: این روند نشان می‌دهد بازار سرمایه پس از افت ارزش دلاری در سال ۱۴۰۴، نه‌تنها بخش قابل‌توجهی از کاهش ایجادشده را جبران کرده، بلکه اکنون اندکی بالاتر از سطح پایان سال ۱۴۰۳ قرار گرفته است.

طیبی ثانی با اشاره به اهمیت بررسی ارزش دلاری بازار گفت: ارزش دلاری بازار، تغییرات نرخ ارز را نیز در خود لحاظ می‌کند و از این منظر، می‌تواند تصویر مناسب‌تری از تغییر ارزش واقعی بازار نسبت به ارزش ریالی ارائه دهد.

عضو هیأت علمی دانشکده علوم مالی دانشگاه خوارزمی در ادامه با اشاره به روند سودآوری شرکت‌ها گفت: در همین دوره، سودآوری شرکت‌های بازار نیز رشد قابل‌توجهی داشته است. سود سه‌ماهه شرکت‌ها از حدود ۳۹۹ هزار میلیارد تومان در سال ۱۴۰۴ به حدود ۵۲۶ هزار میلیارد تومان در سال ۱۴۰۵ رسیده که نشان‌دهنده رشد حدود ۳۲ درصدی است.

وی ادامه داد: همچنین با توجه به رشد نرخ حواله دلار و افزایش قیمت‌ها، پیش‌بینی می‌شود سودآوری سالانه شرکت‌ها از حدود یک هزار و ۹۳۵ هزار میلیارد تومان در سال ۱۴۰۴ به حدود ۲ هزار و ۶۲۹ هزار میلیارد تومان در سال ۱۴۰۵ افزایش یابد که رشد حدود ۳۶ درصدی را نشان می‌دهد.

طیبی ثانی تأکید کرد: بنابراین در شرایطی که ارزش دلاری بازار از ۹۶ میلیارد دلار در پایان سال ۱۴۰۳ به حدود ۱۰۰ میلیارد دلار در مقطع فعلی رسیده، سودآوری شرکت‌ها در همین دوره حدود ۳۶ درصد افزایش یافته است. این فاصله میان رشد سودآوری و رشد ارزش دلاری بازار، موضوعی است که می‌تواند در ارزیابی ارزندگی فعلی بازار سرمایه مورد توجه قرار گیرد.

این استاد دانشگاه با اشاره به یک نکته مهم در تحلیل ارزش بازار اظهار کرد: افزایش ارزش بازار طی این دو سال صرفاً ناشی از رشد قیمت سهام شرکت‌های موجود نبوده است. در این مدت، عرضه‌های اولیه و ورود شرکت‌های جدید به بازار سرمایه نیز انجام شده و بخشی از افزایش ارزش کل بازار ناشی از اضافه شدن ارزش شرکت‌های جدید بوده است.

وی افزود: به همین دلیل، برای ارزیابی دقیق‌تر ارزندگی بازار باید میان رشد ارزش شرکت‌های موجود و افزایش ارزش بازار ناشی از ورود شرکت‌های جدید تفکیک قائل شد.

طیبی ثانی ادامه داد: با وجود افزایش تعداد و ارزش شرکت‌های حاضر در بازار، ارزش دلاری کل بازار در مقطع فعلی تنها اندکی بالاتر از سطح پایان سال ۱۴۰۳ قرار گرفته است.

عضو هیأت علمی دانشکده علوم مالی دانشگاه خوارزمی گفت: بازار سرمایه در شرایطی قرار دارد که همچنان با ریسک‌های اقتصادی، سیاسی و متغیرهای کلان مواجه است. از یک سو سودآوری شرکت‌ها حدود ۳۲ تا ۳۶ درصد افزایش یافته و از سوی دیگر، ارزش دلاری کل بازار هنوز فاصله زیادی با رشدی متناسب با این افزایش سودآوری ندارد.

وی خاطرنشان کرد: این شرایط می‌تواند نشان‌دهنده آن باشد که بخشی از ریسک‌های موجود در قیمت‌ها منعکس شده و ظرفیت ارزندگی بازار بیش از آن چیزی است که صرفاً با مشاهده رشد شاخص ریالی بازار قابل تشخیص باشد.

طیبی ثانی در پایان تأکید کرد: تداوم این ظرفیت به عواملی همچون روند سودآوری شرکت‌ها، نرخ ارز، نرخ بهره و شرایط ریسک سیستماتیک اقتصاد وابسته خواهد بود.